金陵体育（300651)，位于江苏省张家港市南丰镇，深耕体育产业。8月4日，金陵体育股价在开市交易日开盘涨停，获得“20CM”上涨。然而，在连涨两天后，金陵体育股价周五大幅调整，暴跌9.5%。

今年以来，股价表现平平的金陵体育为何突然受到资金的关注？ 8月3日，国务院印发的《全民健身规划（2021-2025年）》（以下简称《规划》）是股价上涨的催化剂。

保单双赢

与其他只是“体验”体育产业的公司不同，金陵体育此前几乎将全部精力都投入到了体育产业赛道上。因此，国务院8月3日发布的《方案》也被投资者视为对公司相关业务的直接利益。

在此之前，政策层面已经有了积极的政策。中共中央办公厅、国家办公厅印发的《关于进一步减轻学生作业和校外培训负担的意见》（以下简称《意见》）培训负担委员会。

其中体育赛事运营，《意见》中关于“适当体育锻炼”的描述引人注目。随着K12领域的迅速降温，无异于为体育打开了一扇大门。可以预见，随着学生学业负担的减轻，学校、家长和孩子都会有更多的精力投入到体育教育中。体育产业可能会从中受益。

根据金陵体育近几年的年报显示，公司运动器材制造行业的下游客户主要是学校、政府机构和体育赛事组织。上述客户对产品品牌、产品认证、产品质量有较高要求，金陵体育在上述环节具有较强的竞争力。

就目前金陵体育学校体育器材供应占收入比例的情况，记者致电金陵体育。公司董事会秘书孙军表示：“学校设备供应量比较大，公司非常重视学校。”

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活动服务毛利率波动较大

在金陵体育发布的一份投资者调查摘要中，公司表示将继续关注体育训练和赛事运营。 8月3日国务院印发的《方案》也对广泛开展全民健身活动，提高科学健身指导服务水平提出了任务要求。

但截至2020年底，在金陵体育按产品分类的主营业务结构中，赛事服务业务对收入的贡献仅为710.23万，仅占1.58%收入。

记者还观察到，虽然2020年活动服务业务的收入是三年来最低体育赛事运营，但同期毛利率却高达87.01%，为三年来最高。 2019年营业收入数据表现最好的时候，毛利率只有-2.39%。 2018年毛利率为40.57%。可以发现，该业务的毛利率波动较大。

孙军解释：“赛事服务收入受公司承办的体育赛事性质和规模不同影响，项目间毛利率存在一定差异。目前赛事主办方、客户，签订一般活动服务合同，指定明确的外包商，会增加相关活动服务的成本。”

值得一提的是，金陵体育在2018年12月10日发布的定增方案公告中，提到了“体育产品和赛事服务基地建设项目”。根据公告，该项目总投资约1.540亿。

然而，定增计划最终没有实施。在2021年2月18日上市的可转债募集资金使用中，上述定增方案中提及的另外两个项目为“高端篮球架智能生产线技改项目”和“营销物流网络建设项目” ”但他们都出现了。投资金额分别为2.170亿元和5490.1600万元，与定增计划的投资金额相同。只有“体育产品和赛事服务基地建设”项目”缺席。

对此，孙军表示：“公司正在战略性地逐步弱化赛事服务业务，逐步将赛事服务作为公司运动器材销售的业务接入点之一。设备买卖合同。”

高管因非法减持而收到警告信

需要注意的是，2020年9月以来，金陵体育大股东及高管持续减持。据统计，截至目前，公司大股东及高管减持约3.460亿。上市以来，金陵体育累计实现净利润约1.520亿。也就是说，公司大股东和高管不到一年的现金套利金额是公司四年净利润数据的两倍多。

在2021年6月30日的投资者调查纪要中，金陵体育对减持问题作出回应，并解释说：“大股东一方面出于自身资金需求减持，另一方面增加流动性.”

公司股东、实际控制人李春荣及其一致行动人李建峰也因减持收到江苏证监局出具的警示函。上述两人于2020年10月13日减持的行为违反了重要股东在定期报告公告前30日内不得减持的规定。

记者徐海峰，见习记者陈志

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